財聯(lián)社1月12日訊（編輯 胡家榮） 今日港股市場鋰電板塊呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢。截至發(fā)稿，寧德時代(03750.HK)跌3.98%、中國石墨(02237.HK)跌2.78%、中國石墨(02237.HK)跌2.78%。而天齊鋰業(yè)(09696.HK)和贛鋒鋰業(yè)(01772.HK)分別上漲3.61%、3.01%。

退稅政策梯度調(diào)整，行業(yè)迎來重大變革

1月9日，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布重要公告，宣布自2026年4月1日起，取消光伏等產(chǎn)品增值稅出口退稅；同時對電池產(chǎn)品采取梯度式調(diào)整：2026年4月1日至12月31日，電池產(chǎn)品出口退稅率由9%下調(diào)至6%；2027年1月1日起，全面取消電池產(chǎn)品增值稅出口退稅。

板塊分化背后：產(chǎn)業(yè)鏈利潤重新分配

市場對政策的差異化反應(yīng)揭示了產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的盈利預(yù)期變化。電池制造企業(yè)股價承壓，反映市場擔(dān)憂出口成本上升對利潤的直接沖擊；而上游鋰資源企業(yè)逆勢走強，表明投資者預(yù)期電池廠商將通過原材料采購策略調(diào)整和價格傳導(dǎo)機制，部分轉(zhuǎn)嫁新增成本，從而維持上游需求穩(wěn)定。

中信證券研報指出，此次政策是國家堅定推進"反內(nèi)卷"、防止"內(nèi)卷外化"的具體舉措，政策連續(xù)性較強。短期來看，企業(yè)可通過電池價格調(diào)整對沖影響，同時有望迎來"搶出口"行情；中長期而言，在海外擁有產(chǎn)能的中國頭部電池企業(yè)將獲得競爭優(yōu)勢，進一步提升全球市場份額和盈利水平。

機構(gòu)成短期刺激需求 長期促進產(chǎn)業(yè)升級

中信期貨分析師王美丹表示："從需求角度看，電池企業(yè)可能在4月前'搶出口'而增加排單，利好短期碳酸鋰需求。2027年退稅完全取消前，這種需求將持續(xù)存在。但長期來看，成本增加將傳導(dǎo)至終端，對整體需求形成一定抑制。"

多家機構(gòu)認為，此次政策調(diào)整旨在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)生態(tài)。中信建投研報強調(diào)，政策主要針對高耗能、高污染和產(chǎn)能利用率不高的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，導(dǎo)向是"強化行業(yè)自律，防止'內(nèi)卷式'惡性競爭"；天風(fēng)證券則視此為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要體現(xiàn)，通過將出口稅負逐步轉(zhuǎn)移至海外消費國，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展方向邁進。